导语

作者丨中国石油化工行业国际产能合作研究院 曾璐

近年来，全球各界对可持续发展的认识不断深化。企业也积极履行社会责任（CSR）助力高质量可持续发展。在新冠疫情影响下，全球 ESG投资迅速突破30万亿美元规模，投资者也愈发重视企业在环境、社会和治理方面的表现。2021年，沪深两市发布CSR报告或ESG报告的上市企业已超过千家。广受关注的CSR和ESG有何联系，又存在什么不同？

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何为CSR？

企业社会责任（CSR）是指企业将社会和环境影响整合到业务运营和与利益相关方的互动过程中。早期管理学理论认为企业应以确保股东利益为第一要务。1984年，经济学家弗里曼提出：企业不应止步于股东利益，而应实现管理者、员工、供应商、消费者等所有相关方的利益。随着全球化和大型跨国企业的影响日益扩大，企业应承担社会责任的呼声越来越高。1999年，时任联合国秘书长科菲. 安南（Kofi Anan）呼吁企业成为履行社会责任的企业公民。2010年，国际标准化组织发布了具有里程碑意义的ISO 26000社会责任指南，从组织管理、劳动实践、环境、公平运营、消费者、社区参与和发展等方面界定社会责任的核心主题。

越来越多的企业积极履行社会责任。企业通过社会责任项目、慈善捐赠、企业基金会、企业志愿者等方式履行社会责任。企业社会责任议题多涵盖健康，教育，医疗福利等社会领域，以及保护自然资源等环境领域。履行社会责任有助于改善企业和品牌形象，提升消费者忠诚度和企业竟争力，并提高员工士气和生产力。跨国企业在多国运营，面临大量复杂的外部因素影响，非政府组织等利益相关方压力，以及一些国家对社会责任的强制要求，因此高度重视履行社会责任。研究表明，积极履行社会责任有助于提高企业利润与投资回报率。

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何为ESG？

ESG代表环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）。2004年，联合国全球契约组织（UN Global Compact）首次提出ESG概念。ESG中的“E”聚焦环境，涵盖污染排放，能源和水等自然资源使用，业务活动对环境和资源影响，温室气体排放，碳足迹，生物多样性等内容。“S”聚焦社会层面，涵盖雇员福利和健康、供应链管理、产品责任、社会公益等内容。“G”聚焦治理，涵盖企业董事、监事和高级管理人员的构成及权力规范，风险管理和内控，投资者关系，高管薪酬，反腐败等内容。

采用ESG原则的企业在利润和增长等财务指标之外，还综合考虑环境、社会和治理层面的非财务指标。ESG能有效推动企业从追求自身利益最大化到追求社会价值最大化。研究发现，ESG披露有助于企业获得融资，降低融资成本并提高估值。而ESG投资将环境、社会和治理因素纳入投资决策，并在财务分析的基础上综合考虑ESG相关的风险和机遇。这些投资机构认为，ESG表现良好的公司，运营和财务表现通常同样出色，这样的企业能够预期和管理当前和未来在经济，环境，社会等维度的机遇与风险，关注质量和生产力创新，重视环境保护并优化效率，从而创造竞争优势和长期价值。越来越多的投资机构将ESG纳入评估企业绩效的标准。近年来，许多国家和证券交易所相继出台ESG政策和指引，越来越多以大企业和上市公司为代表的企业出于合规和资本市场要求，积极践行ESG并披露相关信息。

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CSR和ESG

有什么关系？

CSR和ESG具有一定共性。CSR和ESG的目标均为推动企业从追求自身利益最大化转向追求社会价值最大化。CSR和ESG均引导企业在经济利益之上关注环境和社会影响。CSR和ESG均强调定期披露与环境和社会影响相关的信息。CSR和ESG均重视与利益相关方沟通并纳入利益相关方视角。

CSR和ESG虽有相似之处，却不尽相同。CSR多由个别职能部门实施而未融入企业整体战略和主流业务，ESG则要求嵌入企业的战略核心。CSR经常成为企业展现自身积极形象和营销的抓手，ESG则是投资者评估企业投资价值的标准。CSR多为企业自发行为，ESG则源于监管部门和资本市场的要求。CSR报告多提供定性信息， 而ESG标准则要求进行全面和量化的信息披露。CSR是ESG的基础，ESG则代表未来发展的方向。