一边是受困于资金匮乏而嗷嗷待哺的节能服务企业，一边是手握巨资的金融机构，上海市以“未来收益权质押”这一市场化手段“穿针引线”，为节能服务企业引入巨额资金

按照“十二五”规划，到2015年，我国要实现非化石能源的占比从8.3%上升到11.4%，单位GDP的二氧化碳排放量减少17%，同时单位GDP的能源使用量减少16%。

这个目标让节能服务成了一桩“大生意”。按照《2011中国节能服务产业年度报告》的统计数据显示，截至2011年底，全国从事节能服务业务的公司数量将近3900家，其中备案的节能服务企业1719家，实施过合同能源管理项目的节能服务公司1472家，比2010年增加了88.23%。

但是，这些涌入者很快就发现，看得见的“蛋糕”要吃到嘴里，并没有那么容易。

银行对接项目

按照国外已有的成功模式，通过实现合同能源管理的方式，节能服务公司大多通过前期垫付部分支付节能项目成本，以用户使用未来的节能收益为耗能企业和能耗设备进行升级，降低目前的运行成本，企业则可以从中获利。但在实际运行中，难度并不小。

“棘手的问题之一就是业主不愿意前期投入资金，我们自己经常要垫付全部的前期资金，可是这一个项目的经营周期至少在两年以上，我们一个公司很难同时运作多个项目”，北京一家节能服务企业的项目经理曾在向中国节能协会的报告中提到这样的窘境。

没有了规模，自然也就制约了效益提升。到银行寻求融资是他们的本能反应，但是，新兴行业所遭遇的尴尬也就此凸显。

合同能源管理业务是个特殊项目，没有抵押物或抵押物很少。不少银行出于风险控制考虑，常常会拒绝放贷，让节能服务公司不敢签下大项目。没有大项目，企业就没有高利润，节能服务公司就此陷进了一个“恶性循环”。

“绿色信贷面临的难题有两个：一是行业风险，二是收益保障”，浦发银行公司及投资银行总部副总经理杨斌称，从银行角度，杨斌表示，国内从事合同能源管理业务的公司经营时间短，大多数公司尚处于发展初期，存在注册资本较小、财务制度不规范等问题，在银行贷款审核过程中信用评级较低。

事实上，绿色信贷的经济潜力不容小觑。原GEF中国节能促进项目办公室执行主任王树茂告诉记者，以水泥余热发电为例，既有政府税收减免，又能实现能源节约，通过财务计量后发现，项目回收效益可大幅提升，但关键是，大多数银行无法评估效益并转换为担保要素。

因此，刚刚在上海结束的“合同能源管理未来收益权质押百亿绿色融资银企对接活动”吸引了业界无数关注的目光。上海根据绿色信贷和传统信贷的不同之处，创造性地以项目而不是企业为主要的放贷对象，并采用侧重点不同的风险评估方式和考量标准。

此外，绿色行业的特点是技术变化快，与电子信息产业的情况相似，这对银行来说带来了技术风险。另一方面则是政策风险，包括各地补贴政策的落实；再一个就是业主的履约意愿。“目前我们已经出版了《能效融资手册》，对一些行业提供了部分标杆值、经验值的参考，对于一些行业的核心技术发展现状和当地补贴政策的可控性进行了总结”，杨斌说。

为之配套的“上海市节能服务业协会”以及“上海市合同能源管理信用评价和融资服务平台”同时挂牌成立，标志着上海成为国内首次把合同能源管理未来收益权进行质押融资并促进银企对接的城市。

130亿元资金注入

合同能源管理是发达国家普遍推行的、运用市场化手段促进节能的一项服务机制。节能服务公司通过合同能源管理与用户签约，为用户提供节能诊断、融资、改造等服务，并以节能效益分享方式回收投资和获得合理利润，而用能单位则可以大大降低节能改造的资金和技术风险。因此，合同能源管理充分调动了用能单位节能改造的积极性，是一项行之有效的节能减排措施。

但是在住房与城乡建设部住宅产业化促进中心产业发展处处长刘美霞眼中，我国引入合同能源管理机制以来，却普遍遭遇“融资困难、项目难找、信用评价体系不健全”这三大瓶颈障碍。

“节能服务企业多为规模较小的民企，在产业发展中普遍存在融资困难，尤其在当下我国经济增速下行的形势下，资金匮乏更是制约了企业的发展”，刘美霞告诉记者，以节能企业合同能源管理的未来收益权作为质押，获得绿色信贷资金用于节能改造，则有效地缓解了节能企业面临的资金压力。

此次，中国银行上海分行、浦发银行等13家银行向合同能源管理项目提供总额130亿元绿色信贷资金，为企业获得贷款提供了便捷的融资通道。目前，已有上海安悦节能技术有限公司等10家合同能源管理公司获得了浦发银行等10家银行合计2.375亿元的融资。上海银行与国际金融公司进行了“能效信贷签约”。

根据银企合作协议，上海招行将在“十二五”期间为本市合同能源管理项目提供总额10亿元的绿色信贷，用于国家或上海市节能服务机构备案的节能服务公司实施的合同能源管理项目融资，并参与上海市合同能源管理信用评价和融资服务平台建设。

目前，招行上海分行已给予上海碳索能源服务公司专项授信1000万用于虹口世纪大酒店综合节能改造。同时，招行上海分行还将积极整合私募平台资源，综合运用债务融资和股权融资手段，开发合同能源管理未来收益权质押融资新产品，助力上海产业转型和绿色信贷发展。